Projektni prijedlog i ciljevi
U posljednjem desetljeću Hrvatska je prošla dinamičan ekonomski i politički put koji je bio obilježen sa šest godina recesije i ulaskom u EU. Navedeno razdoblje karakterizirala je neusklađenost ekonomskih politika i nedostatak konzistentne fiskalne politike uzrokovane političkom nestabilnosti, ali i sustavne nespremnosti Vlada na provođenje suštinske fiskalne konsolidacije. Diskrecijske mjere u najvećoj su se mjeri svodile na povećanje porezne presije radi smanjivanja deficita, dok se na rashodnoj strani provodila tzv. politika nečinjenja što je rezultiralo izostankom strukturnih reformi. Takva politika rezultirala je eksplozijom javnog duga. U međuvremenu je snižen kreditni rejting na špekulativnu razinu te je aktiviran postupak prekomjernog deficita (EDP) i postupak prekomjernih makroekonomskih neravnoteža (MIP). U uvjetima slabog rasta i fiskalne neodrživosti, nositeljima ekonomske politike posao dodatno otežava činjenica da Hrvatska u svojoj europskoj perspektivi ima obavezu uvođenja Eura.
Osnovi cilj predloženog projekta je analiza i evaluacija održivosti javnih financija u Hrvatskoj te projekcija dinamike javnog duga s ciljem postizanja potrebnih kriterija konvergencije i uvođenja Eura. Očekivani rezultati istraživanja dali bi cjelovitu sliku mogućnosti fiskalne i monetarne politike da u srednjem roku ostvare preduvjete za ulazak Hrvatske u EMU. Kao krajnji cilj trebalo bi se utvrditi optimalno razdoblje i tranzicijski trošak ulaska i uvođenje Eura, kao i sve ekonomske pretpostavke za ostvarivanje predloženog scenarija.
Ciljevi projekta:
1) Analiza veze između javnih financija i financijske stabilnosti;
2) Ocjena optimalnih javnih financija (razine javnih rashoda i poreznog opterećenja) i analiza fiskalne održivosti;
3) Analiza iskustava boravka tranzicijskih zemalja koje su uvele Euro u ERM-2 te izračuni i analiza brzine prilagodbe referentnih kamatnih stopa prema konvergencijskim kriterijima;
4) Analiza učinaka fiskalne konsolidacije u Hrvatskoj i zemljama Središnje i Istočne Europe (SIE) (iskustava i uspješnosti provedbe fiskalne konsolidacije u pogledu utjecaja na ekonomsku aktivnost i utjecaja na održivost javnog duga);
5) Procjena veličine fiskalnih multiplikatora potrebnih za simulaciju učinaka fiskalnih mjera temeljenih na narativnom pristupu;
6) razvoj fiskalnog DSGE modela male otvorene ekonomije za Hrvatsku pogodnog za analizi održivosti javnih financija.
Project proposal and goals
In the last decade Croatia has experienced a dynamic economic and political path during which Croatia struggled with six years of recession and joined the EU. The observed period was characterized by uncoordinated economic policies and the lack of consistent fiscal policy, partially due to the political instability, but also because of the lack of government’s efforts to implement substantial fiscal consolidation. Discretionary measures were mainly conducted by increasing taxes in order to reduce the budget deficit, while government spending was led by the “policy of doing nothing” which resulted with the absence of structural reforms. Aforementioned policies resulted in public debt explosion. In the meanwhile, credit-rating was downgraded to the speculative level and the EC activated Excessive Deficit Procedure (EDP) and Macroeconomic Imbalances Procedure (MIP). Need for fiscal consolidation in the period of slow economic growth and fiscal unsustainability are even more challenging having in mind the fact that Croatian economic and political EU future includes (obligatory) adoption of the Euro.
The overall goal of the proposed project is to analyze and evaluate Croatia’s public finance sustainability and to estimate public debt dynamics in order to fulfil convergence criteria and adopt the Euro. Expected results of this research should provide an overview of the possibilities of fiscal and monetary policies in the mid-term to create the preconditions for the Croatian accession to the EMU. The ultimate goal is to determine the target date for Croatia's accession, evaluate transition costs of adopting the Euro and to determine all economic requirements necessary for the achievement of the proposed scenario.
Project goals:
1) Analysis of interdependence of public finances and financial stability
2) Evaluation of the optimal public finances for Croatia (level of public expenditure and tax burden), analysis of the fiscal sustainability;
3) Convergence experience of EU-12 member countries in transition which have adopted the Euro, and empirical estimation and analysis of convergence of referent interest rates according to convergence criteria;
4) Analysis of the effects of fiscal consolidation in Croatia and CEE (experiences and efficiency of implementing fiscal consolidation in terms of sustainability of public debt and economic activity);
5) Estimation of fiscal multipliers based of narrative approach and simulation of fiscal policy effects;
6) Development of small and open economy DSGE model for Croatia suitable for public finance sustainability analysis.